Qué pasa el día que te asignan
Cuando vendes una put cobras la prima el primer día y es tuya, termine como termine la operación. Si al vencimiento Nike cotiza por debajo del strike, o si el comprador ejerce antes, recibes 100 acciones por contrato al precio del strike.
En tu cuenta aparecen dos movimientos separados: una opción vendida que se cierra con beneficio y una compra de acciones al strike. Ningún extracto los une, así que el coste real tienes que calcularlo tú.
La fórmula que importa
▎ Coste real por acción = strike − prima cobrada + comisión por acción
Ejemplo con Nike: vendes una put con strike 72 $, cobras 1,85 $ de prima y pagas 1 $ de comisión por contrato (0,01 $ por acción).
- Coste real: 72,00 − 1,85 + 0,01 = 70,16 $
- Nike cierra a 66 $. Mirando solo el strike parece que pierdes 600 $ (6 $ × 100).
- Con tu coste real pierdes 416 $ (4,16 $ × 100).
- Los 184 $ de diferencia son la prima neta que ya cobraste.
Dónde está el riesgo: si crees que tu precio es 72 $, esperarás a que la acción lo recupere. Pero tu punto de equilibrio era 70,16 $, y puedes estar meses esperando un precio que no necesitabas.
Cada prima nueva rebaja el coste
Si con esas acciones vendes calls cubiertas, cada prima cobrada baja el coste. Sigue con el ejemplo:
┌──────────────────────────────────┬─────────────────────┬──────────────────┐
│ Paso │ Cálculo │ Coste por acción │
├──────────────────────────────────┼─────────────────────┼──────────────────┤
│ Asignación de la put │ 72,00 − 1,85 + 0,01 │ 70,16 $ │
├──────────────────────────────────┼─────────────────────┼──────────────────┤
│ 1.ª call cubierta (prima 1,10 $) │ 70,16 − 1,10 + 0,01 │ 69,07 $ │
├──────────────────────────────────┼─────────────────────┼──────────────────┤
│ 2.ª call cubierta (prima 0,90 $) │ 69,07 − 0,90 + 0,01 │ 68,18 $ │
└──────────────────────────────────┴─────────────────────┴──────────────────┘
Tras dos vueltas, tu coste está casi 4 $ por debajo del strike con el que entraste.
Cuidado si te ejercen la call: cuando te quitan las acciones, esa prima ya no rebaja ningún coste. Pasa a ser beneficio realizado de esa vuelta.
Si tienes varias asignaciones, pondera
Cuando los paquetes son de distinto tamaño no vale la media simple. Hay que ponderar por acciones:
▎ Precio medio = Σ (coste × acciones) ÷ Σ acciones
Ejemplo: 300 acciones de Nike a 70,16 $ y otras 100 a 63,40 $ (put de strike 65 $, prima 1,61 $).
- Ponderada: (70,16 × 300 + 63,40 × 100) ÷ 400 = 68,47 $
- Media simple: (70,16 + 63,40) ÷ 2 = 66,78 $
- Error si usas la simple: 1,69 $ por acción, unos 676 $ sobre 400 acciones.
Solo coinciden las dos cuentas cuando los paquetes son del mismo tamaño.
Por qué tu bróker puede enseñarte otro número
Algunos brókers, como Interactive Brokers, descuentan la prima de la put en la primera asignación, pero registran las primas de las calls cubiertas como resultado de cada opción, sin rebajar el coste medio de las accióker seguiría mostrando 70,16 $ y tu coste real sería 68,18 $.Ninguno de los dos números está mal: responden a preguntas distintas. Compáralos en tu propia cuenta y no des por hecho cuál usa el tuyo.
Qué dice Hacienda
El coste económico y el fiscal pueden no coincidir.
- España: según la consulta vinculante V0137-23 de la DGT, la put genera su propio resultado y las acciones se consideran adquiridas por su valor de mercado
el día de la asignación.
- EE. UU.: el IRS, en su Publicación 550, indica reducir la base de coste de las acciones en la prima de la put.
Antes de declarar, confirma el criterio vigente con un asesor o con la fuente oficial.
Cómo llevarlo a mano sin liarte
1. Apunta siempre la prima neta de comisiones, nunca la bruta.
2. Registra el coste el mismo día de la asignación, no semanas d
3. Actualiza el coste cada vez que cobres una prima nueva sobre esas acciones.
4. Guarda aparte el strike original y la fecha de cada asignacióa la declaración.
5. Si tienes varias asignaciones del mismo valor, calcula siempre la media ponderada.
Tu referencia para decidir es el coste real, no el strike. Resta cada prima neta cobrada y pondera cuando los paquetes sean distintos.
Contenido divulgativo. No es asesoramiento de inversión ni recomendación de compra o venta. Los importes, comisiones y la fiscalidad varían según el bróker y el país. Las cifras de Nike son un ejemplo ilustrativo, no cotizaciones reales.