Capital Privado

Capital Privado

Introducción y tipos de estrategias

A través de los fondos de PE (Private Equity) invertimos en empresas familiares o industriales. Los fondos adquieren estas empresas, para invertir en su crecimiento y mejorar su rendimiento financiero. Es decir, aportan recursos financieros a una empresa durante un periodo de tiempo determinado y, a cambio de este aporte, reciben una participación de la que se espera un alto crecimiento. El PE puede ofrecer a los inversores mayores retornos que las inversiones en bolsa, pero hay que tener en cuenta que es una inversión a más largo plazo

Características

Figuras básicas

Un fondo de capital privado es como trabajar en equipo, se constituye juntando el dinero de varios inversores o partícipes. Podemos comparar un fondo de inversión con una pizza: cuando pides una pizza con tus amigos para compartir, cada uno aporta una cantidad de dinero al grupo y, a cambio, obtiene una porción proporcional de la pizza.


En un fondo de capital privado hay dos figuras clave: 

  • El partícipe o inversor: tú que como inversor inviertes en el fondo. Técnicamente se les llama LPs (limited partners)
  • El gestor o la gestora: se encarga de administrar el fondo y tomar las decisiones de inversión. También podrás identificarlos como GPs (general partners)

Hasta aquí se parece bastante a un fondo tradicional, pero se diferencian en:

  1. El tipo de activos en los que invierte (empresas no cotizadas)
  2. El horizonte temporal (largo plazo, superior a 8 años)
  3. El ciclo de vida del fondo (son fondos cerrados e ilíquidos)

A diferencia de los fondos tradicionales, los fondos de capital privado son fondos cerrados.  La gestora establece un periodo de duración, generalmente 8-10 años y un objetivo de captación, por ejemplo, 45 millones de euros.

Durante los primeros meses o años (según el fondo) de vida, permite la entrada de inversores hasta cumplir el objetivo del fondo (que los compromisos de todos los inversores sumen 45 millones, si seguimos con nuestro ejemplo). Después el fondo se cierra y no permite la entrada de más inversores. Por eso decimos que son fondos cerrados.

Este ciclo de vida, a diferencia de los fondos de inversión tradicional, es finito, suele tener una duración de 10 años, y se divide en tres fases: colocación, inversión y desinversión, durante las cuales el inversor irá aportando el capital comprometido de manera gradual (a través de las llamadas de capital) y recibiendo ganancias (distribuciones).

Cómo medir la rentabilidad de un fondo

La Tasa Interna de Retorno (TIR) mide la rentabilidad de una inversión a lo largo del tiempo. Es una tasa vinculada a la plusvalía que se obtiene con la inversión (diferencia entre lo que se ha invertido y lo que se ha ganado) y el tiempo que se tarda en conseguirlo. Cuanto menos tiempo necesite el fondo para obtener ganancias, más alta será la TIR.

El MOIC (Múltiplo del Capital Invertido o Multiple on Invested Capital, en inglés) es un ratio que se usa para medir la rentabilidad de un fondo de capital privado. Concretamente, mide la cantidad de veces que en el resultado final de una inversión está contenida la inversión inicial.

MOIC = retornos totales/ capital invertido

En otras palabras: si invierto, por ejemplo, 100.000 euros y al cabo de los años obtengo 140.000, mi inversión se habrá multiplicado 1,4 veces, por lo que el MOIC será 1,4. 

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Dónde estuvimos hablando con A. Ureña sobre esto y Small Caps por si te interesa.